2007 m. gruodžio 10 d. klubas “Pinigų srautas” savo narius bei kviestinius svečius sukvietė į atvirą diskusiją, kurioje kartu su UAB „DNB NORD investicijų valdymas“ generaliniu direktoriumi, Finansų analitikų asociacijos valdybos nariu bei sertifikuotu finansų analitiku (CFA) Mindaugu Vaičiuliu, UAB „Finasta investicijų valdymas“ fondų valdytoju Andrei Cyba bei UAB „JT investicijų valdymas“ portfelių valdytoju Mariumi Dubnikovu diskutavo apie dabartinę situaciją vertybinių popierių rinkoje, jos perspektyvas bei pagrindinių investicinių regionų patrauklumą.
Moderatorius dr. Audrius Dzikevičius diskusiją pradėjo nuo pasaulio ekonomikos būklę apibūdinančių fundamentinių veiksnių, tokių kaip pasaulio ekonomikos augimas, įmonių pelningumo lygis, tarptautinės prekybos balansai, aptarimo. Buvo prieita nuomonės, kad šiuo metu didžiausią grėsmę pasaulio ekonomikos augimui kelia besitęsianti antrarūšių paskolų krizė JAV, kurios padariniai dar nėra iki galo įvertinti, tačiau jau aišku, kad ši krizė stabdo JAV nekilnojamojo turto rinkos vystymąsi, o tuo pačiu ir visos JAV ekonomikos augimą. Nežiūrint to, kad JAV ekonomikos vaidmuo pasaulyje yra sumažėjęs lyginant su padėtimi prieš dešimt metų, jos įtaka vis dar yra didelė ir jos ekonomikos lėtėjimas paveiks ir tiesiogiai su ja susijusių regionų (Azija, Lotynų Amerika) ekonomikų augimo tempus.
Diskusijos dalyviai atkreipė dėmesį, kad svarbus kitų metų įvykis bus JAV prezidento rinkimai. Tikėtina, kad naujasis prezidentas nebus linkęs pradėti karinių veiksmų prieš Iraną, todėl tai nesukels pasaulio vertybinių popierių rinkose papildomų neramumų bei svyravimų.
Naftos ir aukso kainų augimas yra susijęs su didėjančiu neapibrėžtumu pasaulio kapitalo rinkose, taip pat ir su JAV valiutos silpnėjimu.
Diskusijos dalyviai aptarė ir bazinių palūkanų normų JAV bei ES perspektyvas. JAV Federalinis rezervų bankas, greitai reaguodamas į likvidumo krizę JAV bankininkystės sistemoje, ėmėsi ryžtingai mažinti bazinę palūkanų normą ir, neabejotinai, nuosekliai ją tęs. Tuo tarpu įvykiai JAV sustabdė Europos centrinio banko pradėtą bazinių palūkanų normų kėlimo ciklą. Artimiausia perspektyvą, – palūkanų normos nebus keičiamos, o kitais metais – greičiausiai bus pradėtas jų mažinimo procesas, jei stabilizuosis infliaciniai procesai pačioje ES.
Aptariant atskirų investicinių regionų perspektyvas, buvo konstatuota, kad Lietuvos vertybinių popierių rinka jau keletą paskutinių mėnesių kenčia nuo besitraukiančių iš Lietuvos ir kitų Baltijos šalių Skandinavijos institucinių investuotojų ir akcijų kainos yra kur kas žemiau tikrųjų savo verčių. Daug tikimasi iš OMX savininkų pasikeitimo, tikėtina, kad priklausymas NASDAQ grupei atvers kelius į Baltijos kapitalo rinkas ir JAV instituciniams investuotojams.
Situacija Rusijoje yra stabili, sparčiai auga vidaus vartojimas, todėl laukiamas Rusijos akcijų kainų augimas, ypač gera perspektyva laukia mažos kapitalizacijos įmonių, kurių augimas remiasi vidaus vartojimo augimu.
Aptariant Lotynų Amerikos kaip investicinio regiono perspektyvas buvo pažymėta, kad tai labai nevienalytis regionas. Pavyzdžiui, Meksika yra labai tampriai susijusi su JAV ekonomika. Tuo tarpu Hugo Chavezo vykdoma „socialinė revoliucija“ Venesueloje investuotojams nieko gera nežada. Regiono lydere yra Brazilija, ji – stipriausia ekonomiškai ir sparčiausiai auganti besivystanti šalis.
